文字|昨天，在新职位上，阿里巴巴是智能机舱解决方案，Zebra Network Technology Co.，Ltd。宣布，它计划在香港证券交易所的主董事会中独立转动和列出。斑马网络已在香港证券交易所提交了上市清单。作为回应，Zebra Network Xia Lian关于微信时刻的旧CFO的评论非常“消极”。公共信息表明，Samialian是Zebra财务状况的前负责人。与希望他的前老板很快上市的总管不同，夏·林（Xia Lian）离开了，因为他对公司的发展并不乐观，并质疑斑马名单是要赚钱。夏·莉（Xia Lian）说，更令人难以置信的是，当他离开时，他帮助一个好朋友将斑马的评级降低了50％。这种“告别礼物”即使在风险资本界也很少见，并且似乎事先向Cebrto扔了一层冷雾。 “新职位”认为阿里巴巴目前选择分裂并不一定意味着外界正在“逃离”或“投降”，但仍有30％以上的行动和表格。该列表不仅带来了资金的资金数量，还带来了解决阿里巴巴问题的其他问题。看来他不仅试图让他走，而且他试图这样继续这样做。智能汽车的途径是长期和财务抵抗。在过去三年中，斑马情报稳定了大约8亿美元的年收入，但几乎没有停止损失。由于口号是“热门汽车”，并在标签“ Alios + Saic”的智能汽车时代获得了门票。但是，巨大的损失，客户结构非常高，对未来的不确定性迫使斑马踏上通往香港袋子的列表的道路。新的能源车售出了超过900万，华为和小米等球员一直在操作航空车辆。加速他们的融合系统急切地需要证明这不是阿里巴巴的阻力，而是一家应有独立存在的汽车技术公司。可惜的是，斑马无法从财务到客户的结构提供此“独立说明手册”。 01。阿里巴巴首都的技能和资本如果被认为是“切割游戏”，那么阿里巴巴的行动就不那么冷，那么阿里巴巴的行动就不那么冷。实际上，阿里巴巴既是驱动力，又是保险公司。斑马的财务绩效很难解释。根据公共数据，斑马的累积损失在2022年至2024年的三年中约为26亿元人民币，而前2025年季度的损失是上一年的七倍。 2022年的利润总利润率也突然下降了53.9％，至2024年的38.9％。对于公司来说，即使在商业化的早期阶段，财务曲线也很难产生自我-PR发动事件，并不奇怪，以前的CFO在说出来时发出了“财政警告”。阿里巴巴（Alibaba）的“新职位”认为，阿里巴巴（Alibaba）迫切需要一个资本市场，以降低速度和云计算的竞争性压力，使他们的大小比Zeaunque Sottion sith of Zebra Automemomobile hannomemobile heronge，将主要的速度和云计算降低。如果资本市场购买它，其他阿里巴巴的子公司也可以遵循类似的P将来的ATH。如果您不购买它，阿里巴巴将遭受损失，仍然保留战略选择权。除了资本水平外，该行业层面还考虑了考虑因素。智能汽车行业正在经历循环环境。自2024年以来，由于毛利润率下降和激烈的价格战，全国汽车公司通常受到压迫。作为联合SAIC和阿里巴巴农作物的产物，如果斑马继续取决于母公司的输血，它不仅会降低阿里巴巴财务报告的绩效，而且还质疑阿里巴巴在外界的战略决策。划分的列表使斑马至少获得自由空间，以独立筹集资金，并将其与母公司的财务报表分开。因此，简单地将斑马的划分视为“投掷负载”并不是不可或缺的。阿里巴巴的感觉从来没有被某些公司，Instea完全筋疲力尽D，利用“帮助马匹并派出旅行”的态度缓解短期财务压力，同时使Zebra有机会证明市场并找到自己的价值目的地。即使是这个机会似乎也是一种风险转移给陌生人。 02。口号关闭，仅留下姿势。在资本市场的长期游戏中，企业部门给出了两种含义。对于母公司，这是关于减少负载和释放价值。对于那些分裂的人，他们面对独立面对市场，这表明他们不仅仅是“附庸”。阿里巴巴准备“帮助马匹和骑行”，但斑马必须独立面对智能旅行卡车的寒冷商业现实。但是，如果潜在客户仔细观察，您会发现斑马显然不是大众营销的列表。传单数据显示，在2022年至2024年之间，该公司应收账款的余额降至4.31亿元，3.96亿元和3.89亿元和3.89亿元人民币每年，销售收入的数量从2022年的155.9到2024年。他增加了7.7天，265.6天表示只有265.6天的劝阻。这也可能表明，尽管工业链中的谈判权力很弱，但客户群的付款压力或信用风险。随着车辆行业竞争的增加，这些退款问题可能会发展为持续的现金流挑战，因为资本连锁店通常处于压力下。此外，斑马的收入结构也“稀薄”。从2022年到2024年，SAIC集团的收入百分比分别超过了第三，分别超过54.7％，47.4％和38.8％。尽管该单位年复一年地减少，但我对单个大型客户商业公司的patropport nes并没有从根本上发生变化，而SAIC和Alibaba的依赖也限制了第三方的OEM制造商的处理。当SAIC调整您的供应链策略时，请更改自我开发nt或提出其他供应商，斑马面临着悬崖和战略责任的收入。特别是，汽车公司现在正在增加对自己开发操作系统的投资。如果您无法快速扩大多元化的客户，斑马可能会难以消除其“附庸”。当然，在斑马的智能发展中损失钱的最重要因素是对智能汽车卡车的高度投资。从2022年到2024年，斑马研发支出总计32.14亿元三年，达到1,11亿元，12.3亿元人民币和9.8亿元人民币，甚至超过同期收入。这些投资主要在基本技术的大量储备投资中流动，包括独立汽车操作系统和完整人工智能功能的研究和开发。 “新职位”观点是对基础技术领域（例如操作系统）的高研发投资，但证明了公司的营销速度和生态结构能力。斑马面临的真正挑战是，他们是否可以将其技术利益转变为可持续的商业模式和市场份额，然后再将其留在没有资金的情况下。但是，在前景中，斑马指出：“我们的技术仍然需要长期大规模的财务支持和大规模贸易。”商业成功可能永远无法实现。 “如此简单的声明包括诚实和局势。2016年7月，Roewe RX5慢慢赶到上海世界博览中心的舞台。这是世界上第一个拥有Aryan的“互联网汽车”。在新闻发布会上，阿里巴巴高管们在赛义德集团领导人旁边停下来，这是赛义德·沃克（Autio wizard whoke to）。 “这辆车有一个真正的灵魂”，当晚的理想主义在2019年增长了。find people”, while CEO Hao Fei emphasized that “realistic idealism” is the belief of Zebra. After all, ideals must be tested in the market. Huawei is based on the rapid penetration of Hongmeg car machines, and Xiaomi entered the cabin field with a cross -border trend. Automotive companies such as Tesla, Ideal and Xiaopeng are also repeating their ownHigh frequency systems. Zebra started early,但是，逐渐将“定义设备”留给了“猎人”的角色。反对者通过更强大的资源，更快的迭代和更多的生态策略来减少市场，ZebrA将没有足够的“理想”，因此理想逐渐取代并成为北部斑马的明星。挤压以前CFO的信心的稻草可以埋葬在资金收集的理想妥协的转折点中。 03。最后，斑马在香港被揭示。香港表面上宣布他的独立性为“独角兽”，但今天它精心放置在首都，出现了聋哑噪音。从前CFO Xia Lian“帮助她的朋友降低成绩”的启示到启示，即前景“永不成功”的公开认罪是遗憾的，Zebra的故事从一开始就充满了“不确定性”。尽管阿里巴巴仍然落后，香港的股票开放，但很难掩盖斑马尚未消除其对主要客户的依赖的事实。 ，我还没有表明我真的可以使我受益。在华为，小米和特斯拉的智能小屋的战场上，唯一的CA斑马手中的RD是阿里巴巴基金，而财务数据少于方面。市场上的耐心有限，智能汽车的窗户周期更加短暂。资本可以支付一次，但是很难为“理想”保留资源。他说，他本可以很长一段时间问市场的首席财务官，并说“不乐观”。 Zebra是一家技术公司还是其他心爱的Golden Key，但终于不得不面对残酷的现实？ *照片标题和随附的照片来自互联网。
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“斑马”不再是香港股票市场的OPI